中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wà错一个题就往阴里装一支笔i)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuá错一个题就往阴里装一支笔n)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(错一个题就往阴里装一支笔bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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