编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TM辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向T板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向)重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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