5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎ正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算面(miàn)临(lín)低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资(zī)者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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