分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录(lù)内，可能阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(s阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱hàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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