如(rú)果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经率(lǜ)先创下了(le)1990年8月3日以来(lái)的最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年(nián)以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本(běn)周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短(duǎn)到二季度迄今的(de)短短一个半月(yuè)，日(rì)股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何(hé)能一(yī)举(jǔ)领涨全球？对于(yú)许多国际市(shì)场的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的优异(yì)表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月对日本市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了日(rì)本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意到这(zhè)一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让(ràng)日股变得(dé)吸引人(rén)。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人(rén)们对日股(gǔ)的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪(nǎ)些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者(zhě)大(dà)举涌入了日股股票和(hé)期货市(shì)场，净流(liú)入逾300亿美元(yuán)，是过(guò)去10年最大(dà)规(guī)模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股(gǔ)票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就(jiù)从未见(jiàn)过外国投(tóu)资者对日本如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海外(wài)投资(zī)者似乎(hū)看到了日本股市作(zuò)为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日(rì)本股票给人的(de)长期低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美(měi)元兑换(huàn)130日元(yuán)的日元汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲特对日本五大商社(shè)的增持，也令不少(shǎo)海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)投(tóu)资日(rì)本产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了(le)越来(lái)越(yuè)多平时不太(tài)关注(zhù)日(rì)本市场的海外投资者的咨询。不少海外(wài)投(tóu)资者在看(kàn)到(dào)日本股市的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其(qí)中的(de)原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓(cāng)买入(rù)又进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前的(de)良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上(shàng)月公(gōng)开(kāi)表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这些(xiē)海外资(zī)金有(yǒu)意复(fù)制巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过低成本日元融资押注高股3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米息日元资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特(tè)在日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资，也存(cún)在着在国(guó)际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽(suī)然巴(bā)菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是(shì)在波动(dòng)性(xìng)远低于美国科技(jì)股的(de)情况下实现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资(zī)者来(lái)说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也(yě)刺(cì)激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日(rì)本股(gǔ)市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表示，“外资的回(huí)归(guī)是(shì)日本股(gǔ)市(shì)复苏的(de)重要(yào)标志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超(chāo)配(pèi)，并3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米偏向银行(xíng)、金(jīn)融和价值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达(dá)数十年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失(shī)望的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便有着避险和(hé)多元化分散(sàn)投资的需(xū)求，他们又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本(běn)市场？日本市场的吸(xī)引力就一定远(yuǎn)超(chāo)全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推动向股(gǔ)东返还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开始见(jiàn)效，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最初(chū)由已故前首(shǒu)相安(ān)倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本(běn)企业宣(xuān)布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美(měi)国(guó)的这(zhè)一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)低(dī)于(yú)每股账面(miàn)价(jià)值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改(gǎi)变股(gǔ)价跌破(pò)每股净(jìng)资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本成本的前(qián)提下推进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推(tuī)出3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米了(le)力争“早(zǎo)日(rì)实(shí)现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车(chē)、三菱(líng)商(shāng)事(shì)在内的日(rì)本龙头企业(yè)在近期公(gōng)布财报(bào)时，也均宣(xuān)布了新的(de)股票回(huí)购计划(huà)。不(bù)少(shǎo)分析师预(yù)计(jì)，到今年5月底，各日本上市(shì)公司的(de)回购(gòu)规模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多海外投(tóu)资(zī)者(zhě)的共(gòng)鸣，他们开始(shǐ)看到这方面(miàn)的有(yǒu)利(lì)证据(jù)。在交易所这(zhè)些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公(gōng)司正在回(huí)购股份，厘(lí)清(qīng)经常令人困(kùn)惑(huò)的(de)交叉持股，并(bìng)在(zài)定期(qī)公开会议(yì)之前与股东进(jìn)行更密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在这方(fāng)面发(fā)生的事(shì)情(qíng)比过去30年(nián)还要多”，这(zhè)是股市充满活力表现的(de)最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报率有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目(mù)前依(yī)然宽松(sōng)的货币(bì)政策(cè)和日(rì)本相(xiāng)对稳健的经济(jì)基本面，显然(rán)也对日股的表现构成(chéng)了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本(běn)央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田(tián)和男依然强(qiáng)调(diào)，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到(dào)了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美(měi)央行(xíng)今年(nián)上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济(jì)的(de)表(biǎo)现目前也相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表(biǎo)示，受(shòu)益(yì)于中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲(xián)外(wài)国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支(zhī)出(chū)计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这个(gè)世界第三大(dà)经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济前(qián)景指数来看，日本目(mù)前是七国集(jí)团中唯一(yī)一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的(de)业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将增长。以内需为导(dǎo)向的企业(yè)正(zhèng)受益于入境游增长的(de)前景(jǐng)，而大型(xíng)银行也获(huò)得(dé)了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和估(gū)值仍处(chù)于低位吸(xī)引了(le)买家，巴菲特(tè)的(de)认(rèn)可、公司治理的改善均提振了(le)市场(chǎng)，而企业财报的不(bù)俗表现或(huò)有望(wàng)成为最新(xīn)的(de)上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米