金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民存款在(zài)季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速已婚女性英文称呼，女性英文称呼为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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