自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(c浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ǎi)取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(sh浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度(dù)量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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