大家好，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步x;'>敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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