钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

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　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下(xià)，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到(dào)的(de)钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划(huà)，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的(de)审(shěn)批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能(néng)中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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