财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合(牛鬼蛇神是什么生肖hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)牛鬼蛇神是什么生肖股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(牛鬼蛇神是什么生肖huì)能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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