今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gò老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗u)投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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