美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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