“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示96的因数有哪些数，72的因数有哪些，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益(yì)率日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失(shī)业(yè)率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加(jiā)息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会议(yì)上决(jué)定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希(xī)望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的(de)准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当(dāng)地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的(de)美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改(gǎi)善(shàn)了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(h96的因数有哪些数，72的因数有哪些uí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核(hé)心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业(yè)原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应(yīng)不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均(jūn)值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一(yī)方(fāng)面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来(lái)新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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