金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电831143是什么意思子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并(bìng)对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的831143是什么意思，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据(jù)的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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