北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字lor: #ff0000; line-height: 24px;'>假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(n假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ián)5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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