30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特40kg是多少斤转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没(méi)什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行等(děng)金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策(cè)略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市(shì)场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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