一度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风(fēng)险，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也(yě)是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可(kě)以看到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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