5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看(k2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历ght: 24px;'>2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历àn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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