今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(z人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思hī)愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了(le)应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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