5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢g>

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的估值(zhí)下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保(b木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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