中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

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　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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