个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理公(gōng)司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国基金报(bào)记(jì)者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融(róng)产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二(èr)是个(gè)人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科(kē)学(xué)养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品(pǐn)策略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的(de)产品(pǐn)选(xuǎn)择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客(kè)户(hù)进(jìn)行第一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过(guò)加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发客(kè)户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提(tí)供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据(jù)分析和(hé)算法模型(xíng)，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户(hù)提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初(chū)衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证(zhèng)其特点达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的(de)投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者(zhě)来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才(cái)发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人(rén)养(yǎng)老金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户(hù)的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业内(nèi)就关于(yú)促进专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的(de)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实(shí)从(cóng)客(kè)户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能(néng)力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客(kè)户需求设计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这样在(zài)开户(hù)的(de)时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(yǐ)通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人(rén)补充养老金融方(fāng)案(àn)，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的(de)流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银(yín)河(hé)证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体(tǐ)系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公(gōng)司(sī)已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同(tóng)需(xū)织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了(le)户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈(tán)到了推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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