30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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