华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里获得的忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义资金向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的(de)形式(shì)发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资(zī)部门(mén)持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今(jīn)天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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