今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们(men)需(xū)要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大(dà)规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng日语jtest报名入口，日语jtest报名费)下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng日语jtest报名入口，日语jtest报名费)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险(日语jtest报名入口，日语jtest报名费xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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