AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情(qín50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间g)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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