金融界5月22日消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)外(wài)投资者对(duì)日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投(tóu)资者净买入(rù)价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规(guī)模的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本(běn)企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争gǔ)票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有的一(yī)大堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希(xī)尔非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有(yǒu)其(qí)他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日(rì)本市场(chǎng)的俄罗斯乌克兰什么时候结束战争运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化(huà)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边(biān)际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企(qǐ)业(yè)对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励(lì)企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个(gè)股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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