财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办(bàn二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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