曾(céng)号称“广州第一民企”，也(yě)是最低调的(de)“世界500强(qiáng)”之一的(de)雪松(sōng)控股，早已变(biàn)得大厦将(jiāng)倾(qīng)。

　　曾经(jīng)最引以为(wèi)傲，也是为雪松系创始人张(zhāng)劲(jìn)戴上“世界500强(qiáng)”“福布斯富(fù)豪榜”“中(zhōng)国好老板”等(děng)多个光环的“供应链金融(róng)”业务，如今(jīn)正式(shì)被(bèi)定性为“非法吸(xī)收(shōu)公众存(cún)款”立案查处(chù)，其本(běn)人也(yě)被正(zhèng)式采取刑事强制(zhì)措施。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即雪松发展(zhǎn)）公告(gào)称，近日，公司无法与实(shí)际控制人(rén)张劲取得(dé)联系，无法(fǎ)确定其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就在5月7日，广(guǎng)州市公安(ān)局黄浦分局发布(bù)公(gōng)告(gào)称，因涉(shè)嫌(xián)非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“圆方投资(zī)”）等(děng)已(yǐ)被立(lì)案查处。公安机(jī)关已对主要犯罪嫌(xián)疑人(rén)张某(mǒu)等(děng)人采取刑(xíng)事强制(zhì)措施。

　　公安机关已依法(fǎ)提(tí)取相关涉案数据(jù)，并已委托专业机构进行独(dú)立鉴定和(hé)司法审(shěn)计(jì)，已(yǐ)对涉(shè)案相(xiāng)关资产予以(yǐ)查封(fēng)、扣押(yā)、冻结。目前案(àn)件正在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆方投资的背后(hòu)正是雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)。种种迹象(xiàng)表明，“张某”也就是(shì)雪松控股的实际(jì)控制人张劲。

　　噩耗(hào)传来，原本(běn)还(hái)对张劲一年多之(zhī)前承诺(nuò)的理财兑付方案抱有一线(xiàn)希望的投(tóu)资人，瞬间破防。

　　本就股价不振且(qiě)“披星(xīng)戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价接连跌停三(sān)天(tiān)，截至5月(yuè)10日报(bào)收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十(shí)年登顶世界(jiè)500强

　　公(gōng)开资料显示，雪松控股的前身(shēn)为(wèi)1997年成立的君华(huá)集团，是一家主营(yíng)房(fáng)地产(chǎn)的(de)企业，总部位于(yú)广州。

　　2007年(nián)，君华(huá)集(jí)团营收超(chāo)过30亿元(yuán)，被广(guǎng)东(dōng)省委省政府评为广东省百强(qiáng)企业。张劲(jìn)的野(yě)心(xīn)也随之展露，逐步开始涉猎(liè)包括大宗(zōng)商品、供应链(liàn)、化工产业、文(wén)旅等众多领(lǐng)域，收购了(le)包(bāo)括齐翔腾达、希努尔（即雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)）等上市公司(sī)大笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组了公司的产业版(bǎn)图，雪松控股(gǔ)应运而(ér)生，资产(chǎn)规模迅速飙升。在张劲的构想中(zhōng)，雪松控股(gǔ)实现“三个万亿(yì)”目(mù)标也只是手(shǒu)到擒来，即“万(wàn)亿销售额(é)、万(wàn)亿资产(chǎn)、万(wàn)亿市值”。

　　要知(zhī)道，2015年整(zhěng)个雪松系的营收规模(mó)也才593亿元。

　　据公司官(guān)网介绍，雪松控股致(zhì)力(lì)于成为全球领先的大宗商品综合性产业集团，在全球(qiú)范围内积极拓展大宗商品产业链，聚焦大宗(zōng)商品(pǐn)资(zī)源、供应链服务等核心领域(yù)，加快推(tuī)动新(xīn)材料、新技术创新突破，同时围绕主业布局(jú)开展(zhǎn)产业投资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的(de)供应链业务迅速提升资(zī)产规模，营收已经翻了好几(jǐ)倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身(shēn)“世界500强”，并在此后连续四年(nián)登榜。2019年，张劲被(bèi)评为中(zhōng)国最(zuì)具(jù)影响力的50位商界(jiè)领袖。

　　熟(shú)悉的“理财(cái)兑付(fù)危机”

　　2020年1月起，供应链业(yè)务规模遇到“瓶颈”之后的(de)雪松控股，开始打着“供(gōng)应链(liàn)金(jīn)融”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账(zhàng)款(kuǎn)”为(wèi)底层(céng)资产，假借各类金交所、产交所、伪金交(jiāo)所通道，超过350只违规“理财产品”面向自然人发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资(zī)者沟通(tōng)时公布数据(jù)，雪松方(fāng)面对外发行的理财产品(pǐn)存量规(guī)模大约(yuē)在(zài)200亿元(yuán)左右，涉(shè)及投资人(rén)约8000人。

　　然(rán)而(ér)好景不(bù)长，短短一(yī)年时间(jiān)，雪松信托自2021年4月开始出现理(lǐ)财产品发(fā)生(shēng)大面积逾(yú)期。违约之后，雪松(sōng)控股方面曾(céng)陆续(xù)发布多次口头或书(shū)面(miàn)兑付(fù)方案，均未能实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪松控股在2021年12月(yuè)出(chū)具的(de)兑付计划显示(shì)，此(cǐ)前(qián)逾期产品的兑付(fù)自2022年1月(yuè)起(qǐ)陆续(xù)执(zhí)行，最晚至2023年6月(yuè)完(wán)成。

　　例(lì)如2022年(nián)1月兑付2021年8月前到期(qī)的(de)产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期(qī)的(de)产(chǎn)品本金(jīn)10％；2021年12月前到期的产(chǎn)品其余未兑付本(běn)金自2022年6月起分(fēn)四次兑付（6月/9月(yuè)/12月(yuè)/2023年3月），兑付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑付补(bǔ)充方案，供投资者选择(zé)。

　　不过，连春节前夕的首次兑付都无法如约完成，终于点燃了投(tóu)资人的怒(nù)火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松控(kòng)股(gǔ)发了一封落款为(wèi)董(dǒng)事(shì)长、实(shí)控人张劲的致(zhì)歉信，称受各(gè)种因素影响，资产处(chù)置及回款计划未能按照预期方(fāng)案落实，公司外部(bù)协调资金(jīn)的努(nǔ)力，也未能取得实(shí)质性效果，致使原本定(dìng)应于(yú)当月底完成的(de)兑付无法完成。

　　不一(yī)样的“配方(fāng)”

　　由于理(lǐ)财产品无(wú)法兑付而(ér)暴雷(léi)，这与近年(nián)来恒大等房(fáng)地产(chǎn)企(qǐ)业暴雷路径如出一(yī)辙(zhé)。

　　但不(bù)同(tóng)的是，两者(zhě)的底层逻辑大相径(jìng)庭，更加令人无法接(jiē)受。

　　投资人调查(chá)发现，这总规模200亿元、350余只理(lǐ)财产品背后，构筑的是(shì)一个庞大的融资网络，涉及企业数(shù)量(liàng)高达63家，除了或明(míng)或(huò)暗的雪(xuě)松(sōng)系(xì)公司，还有(yǒu)大量的假央企(qǐ)、伪国企。而作为底层资产的应(yīng)收账款，系(xì)建立在涉嫌虚(xū)假的“空转”贸易行为之(zhī)上。

　　同时(shí)，深交(jiāo)所也向雪松系(xì)两家(jiā)上市公司雪松发展和(hé)齐翔腾达下发关注函，要(yào)求其核实(shí)媒(méi)体曝出的(de)数十家(jiā)空壳公司是否(fǒu)为公司(sī)的供应商或客户，并(bìng)说明(míng)公司(sī)是(shì)否参与雪松信托产品底层资(zī)产的应收(shōu)账款(kuǎn)相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账。换句话说，支撑(chēng)这(zhè)场供应(yīng)链金融的底(dǐ)层资产原(yuán)本(běn)就是雪松系自导自(zì)演的一场戏。

　　雪松(sōng)的供应(yīng)链(liàn)业务(wù)相(xiāng)当大(dà)一部分(fēn)原(yuán)本(běn)就是一场“融资性贸易”，即通过在体系内的“闭环(huán)”不断空转交易量做(zuò)大规模，继而(ér)获取更多(duō)融资(zī)，这与数(shù)年前大(dà)范围爆发的P2P骗局(jú)如(rú)出一(yī)辙。

　　要(yào)知道，就在几(jǐ)年前(qián)的(de)2015年(nián)，全国范(fàn)围(wéi)内出现大范围股灾时，张(zhāng)劲(jìn)曾(céng)在(zài)朋友圈里高调喊话。

　　“靠(kào)政府不如靠自(zì)己，公司员工(gōng)如(rú)果有炒股(gǔ)做杠杆爆仓危(wēi)机的，尽快(kuài)向公司反(fǎn)映(yìng)，公(gōng)司提供现金支持。炒股严重影(yǐng)响到个(gè)人生(shēng)活的，也可(kě)以和公司提(tí)出支援。”

　　也正(zhèng)是这段话(huà)，瞬间让(ràng)打(dǎ)工人泪目，把这家名声不(bù)显(xiǎn)的企业名闻全国，张劲也(yě)被冠以“中国(guó)好老板”的(de)名(míng)头。

　　谁能(néng)想到，几年前大家心目中的“好老(lǎo)板”突然成(chéng)了(le)“老戏骨”，不(bù)仅自(zì)身(shēn)难保，甚至还是利用(yòng)虚构(gòu)的资产来套取员工(gōng)钱财。

　　以至于(yú)2021年兑付危(wēi)机爆发(fā)之(zhī)时，雪松及张劲本(běn)人所做出的(de)承诺三番五次食言，依然有(yǒu)人表(biǎo)示愿意与其共(gòng)度难关，直到日(rì)前公安机关(guān)立案(àn)公告(gào)传来。

　　多人落(luò)网(wǎng)，资(zī)不抵债

　　需要指(zhǐ)出的是，警方通告中所披露的圆方投(tóu)资只是雪(xuě)松系金融业(yè)务的经(jīng)办公司之一。

　　有知(zhī)情人士向观察者网透(tòu)露，由于涉(shè)案(àn)关联公司过多，不便(biàn)逐一列出，所(suǒ)以用“圆方投(tóu)资(zī)等公司”指代。

　　其表示，自2022年(nián)初(chū)至今一年多，经侦部门对(duì)雪松涉嫌非法(fǎ)集资(zī)的调查(chá)早已在持续进行，对于张劲及其(qí)他多(duō)为雪松系高管(guǎn)的控制也早已开始。

　　从公安程序上(shàng)来讲(jiǎng)，通常公告披露此次对张(zhāng)劲采取刑事(shì)强(qiáng)制措施，意味着基本案(àn)情已调查清楚，对于整(zhěng)个雪(xuě)松系公司涉嫌非法吸(xī)收公(gōng)众存款案进入“收网”状态。

　　从(cóng)此前公开消息来(lái)看，雪松控股“失(shī)联”高管也远不止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾达公告称，公(gōng)司工作(zuò)人员(yuán)多(duō)次通(tōng)过电(diàn)话、微信(xìn)等方(fāng)式与公(gōng)司(sī)董(dǒng)事陈晖联系，均(jūn)无法与其本(běn)人取得联系(xì)，也无法(fǎ)确定(dìng)其失联的(de)具体原因。

　　而陈晖正是“雪松(sōng)系”派驻董事之一，其兼任雪松控股(gǔ)集团、雪松实业集(jí)团的董事，还(hái)在广州(zhōu)雪松文(wén)化旅游投资(zī)有限(xiàn)公司、广州(zhōu)市雪松互联网小额贷款有限(xiàn)公司等数十家(jiā)公司担任(rèn)董事、监事等(děng)职务。

　　亦有媒体报(bào)道称(chēng)，原雪(xuě)松控股(gǔ)副总裁(cái)、雪(xuě)松控股(gǔ)二号人物(wù)林伟龙，以及(jí)曾在集团内主管资金的(de)头号人物谢少彬等人，也在半(bàn)年前就已经被控制(zhì)。

　　同时，整个雪松(sōng)系的崩塌速(sù)度(dù)也与(yǔ)日俱(jù)增。

　　目前(qián)，雪松发展由于连(lián)年亏(kuī)损已经再次发布退市风(fēng)险提示。

　　另一(yī)家A股主要上市公(gōng)司(sī)齐(qí)翔(xiáng)腾达，也在5月(yuè)4日公告称，山东能源(yuán)集团新材料公(gōng)司要约淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀收(shōu)购实(shí)施(shī)完(wán)毕，本(běn)次要约收购系山能新材(cái)料作为重整投资(zī)人通过重(zhòng)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀整程序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控(kòng)制淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀齐(qí)翔集团(tuán)所持有的上(shàng)市公司 45.91％股份而触(chù)发，意味着齐翔腾达将(jiāng)易主山东国资(zī)。

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