北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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