今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能(nén引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写g)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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