芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业(yè)分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行(xíng)业失(shī)业(yè)率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数(shù)据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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