5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi没带罩子让捏了一节课感受)持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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