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天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合(hé)作联(lián)合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即的天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经(jīng)济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本(běn)集中(zhōng)在国内市场的(de)方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增(zēng)长，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国(guó)内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加(jiā)注(zhù)重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。202天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思3年以来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个(gè)月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩投资的(de)政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。