衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金融手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月(yu手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图è)底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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