编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wà公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗n)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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