用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.姜子牙活了多少岁93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业(yè)云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看，用(yòng)友却还(hái)是没姜子牙活了多少岁(méi)有多大突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。<姜子牙活了多少岁/p>

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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