随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(z精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字ǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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