今年1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次(cì)世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎ蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译o)致(zhì)标准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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