近日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)均为20亿元，合计募(mù)集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为(wèi)时(shí)下热门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情(qíng)持(chí)续发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将从情绪面(miàn)和资金面(miàn)助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估行情带(dài)动央国企上市(shì)公司价值(zhí)重估，同时，其也催化多(duō)个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及合资企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前(qián)的国(guó)企股(gǔ)中，传媒(méi)、计(jì)算机(jī)、通(tōng)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相对(duì)居前，而基础(chǔ)化工、食品饮料(liào)、商贸(mào)零售、轻(qīng)工制(zhì)造、美容护(hù)理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方(fāng)向为(wèi)出版、影视(shì)院(yuàn)线、计算机(jī)设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属(sh低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的ǔ)、电池板块(kuài)个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部(bù)轮动分化(huà)，关注景气低估(gū)方向

　　随(suí)着中特估行情(qíng)发酵月余，部分高(gāo)位人气股近期也(yě)有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本(běn)周(zhōu)（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回调(diào)近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓而(ér)减持，不过(guò)，具体个股(gǔ)方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计加仓(cāng)均(jūn)在3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山(shān)西证券近日研报(bào)指出(chū)，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概(gài)念引(yǐn)发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短(duǎn)期(qī)行(xíng)情在热点题材上体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应。长期在国企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长空(kōng)间。结(jié)合政策方向来看，未来的投资机(jī)会(huì)主要围(wéi)绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性(xìng)重(zhòng)组和(hé)专业化整(zhěng)合(hé)，以及(jí)存在优质资(zī)产注(zhù)入上市平台(tái)或重(zhòng)组预期的板块和(hé)标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前(qián)基本面(miàn)较弱(ruò)，但因(yīn)行(xíng)业景气、周(zhōu)期上行等原(yuán)因(yīn)，近期有(yǒu)所(suǒ)改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前估(gū)值明显偏低(dī)，但(dàn)是受益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业领(lǐng)域与三低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的大通信运营商(shāng)等。重(zhòng)点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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