海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利(lì)增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和(hé)半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增(zēng)速，其(qí)中设(shè)备(bèi)盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点于储能的快速发展(zhǎn)。

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