财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēn比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁g)分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负(fù)债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负(fù)面清单(dān)、下(xià)调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成本。

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