大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年(nián)一(yī)季度末，已(yǐ)经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了(le)新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特(tè)色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场最有(yǒu)持(chí)续(xù)性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大幅调(diào)整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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