AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不(好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来bù)少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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