近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)伊拉克是不是被灭国了果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(伊拉克是不是被灭国了bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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