大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在(zài)加(jiā)班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们(men)梳理(lǐ)一下重大消息(xī)，以及券(quàn)商老师(shī)们的最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对(duì)刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时(shí)，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国(guó)第一共和(hé)银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的(de)命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美(měi)国历史上第二(èr)大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种部队及(jí)时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常(cháng)进行(xíng)。 掉(diào)落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻(wén)处(chù)表示，俄(é)方保留在合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的(de)权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准的除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯(sī)《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗(luó)斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图(tú)使用无(wú)人机袭击(jī)克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续(xù)不断改善，投(tóu)资者对经(jīng)济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二(èr)个(gè)关键做多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路(lù)上建议(yì)坚持高切(qiè)低，关(guān)注(zhù)上半年景气(qì)持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需(xū)仍(réng)是(shì)着(zhe)力重点，政策(cè)预期回(huí)归理(lǐ)性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预(yù)计对(duì)A股实质(苏州市相城区邮编是多少zhì)影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观(guān)体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今年(nián)第(dì)二个(gè)关键做多(duō)窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风(fēng)险需(xū)要(yào)密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估(gū)值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受(shòu)节(jié)假期间的事件性因素影响可能(néng)有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市(shì)整体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之(zhī)秋，高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市场处(chù)于再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局(jú)机(jī)会；短期结构(gòu)上(shàng)关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于(yú)科技(jì)周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端(duān)消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及背(bèi)后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一(yī)季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业苏州市相城区邮编是多少(yè)危机和两党债务上(shàng)限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)回落(luò)，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复(fù)性(xìng)的(de)，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结(jié)构上，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化(huà)和国(guó)内政(zhèng)策驱(qū)动的(de)数(shù)字经济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去(qù)年(nián)底熊市结(jié)束后(hòu)，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛(niú)市(shì)第一年中(zhōng)的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的(de)第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标和(hé)预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时(shí)间是3个(gè)半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的(de)经(jīng)济(jì)回升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后(hòu)第一个季(jì)度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济(jì)担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数据很难超(chāo)预(yù)期。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的(de)战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已经完成大(dà)部(bù苏州市相城区邮编是多少)分，但(dàn)由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议(yì)重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第(dì)五(wǔ)次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调(diào)整，是进一(yī)步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起

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