一度被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。<ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗/p>

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更(gènny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗g)高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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