在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ng>提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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