5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(j自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好iā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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