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95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式(shì)之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最(zuì)鲜明的(de)共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经历年初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄深(shēn)化(huà)合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家战(zhàn)略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能源产业链(liàn)作为原(yuán)材料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通fēn)受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)等(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单大幅(fú)提(tí)升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下(xià)行(xí95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投(tóu)资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大(dà)背景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。